民信证券：看好中国机械工程的前景
搅拌机 更新时间： 2016-06-11 09:27:30点击次数：2822次
自从本行于5月3日给予中国机械工程（1829，$5.33）买入评级后，股价上升0.8%，但在已往1个月、3个月及6个月划分跑输恒生指数1.9%、14.2%及8.4%。本行认为股价偏弱与基本因素无关，现价股值吸引，公司久远可受惠于一带一路的政策，对长线投资者而言是买入时机。
中国机械工程是一间国际工程承包与效劳供应商，主要专注于EPC项目尤其是电力能源行业。公司在2015年的收入和盈利为207.6亿元人民币及20.5亿元人民币，划分按年跌12.6%和3.2%，主要原因在于公司高毛利率的电力能源建筑条约入账按年大跌35.6%。公司有或许77%的收入来自外洋市场。国际工程承包业务（IECB）容纳了在电力能源、运输、电信和非焦点行业的建筑条约，占公司整体营业额约66%。总毛利率则从16.1%改善至16.3%。电力能源建筑条约上的毛利率从23.4%改善至24.0%，远高于其他建筑条约及贸易业务的毛利率。 公司在2015年的新增有效条约額按年跌23%至31.8亿美元，其中电力能源条约占总额67%而在2014年只占19%。公司的未完成条约量按年升6%至75亿美元（电力能源条约占63%，较2014年57%的占額有所增加）。订单出货比率凭据2015年从IECB获得的收入盘算为3.5倍。在2016上半年，公司划分在老挝和肯尼亚取得输变电项目条约，金额合共5.04亿美元。本行认为公司在2015及2016上半年取得较多高利润率的电力能源条约将支持公司的盈利在2016年获得改善。 中国机械工程的财务状况稳健。公司截止2015年12月31日的净现金除去预收款项后达141亿元人民币，相当于每股4.07港元。人民币的贬值因公司大部分的收入来自外洋市场而将利好公司的体现。凭据彭博预测，公司2016年的盈利预测为22.8亿元人民币（每股盈利为0.540元人民币），2017年的盈利预测为25.3亿元人民币（每股盈利为0.594元人民币），体现着2016年及2017年的盈利增长均为11%。假设2016年度派息比率维持在40%，现时的股息率处于4.6%的吸引水平。公司现价相当于8.3倍2016年市盈率，估值对长线投资者有吸引力。本行维持对中国机械工程买入的建议，凭据10倍2016年市盈率盘算12个月目标价为6.45元。市场共识目标价为7.38元。 【推荐】 【业界】雷萨重机三巨头解读产品与品牌 【剖析】转型中，中国叉车市场的喜与忧 【事故】混凝土泵车吊臂落下砸死工人
中国机械工程是一间国际工程承包与效劳供应商，主要专注于EPC项目尤其是电力能源行业。公司在2015年的收入和盈利为207.6亿元人民币及20.5亿元人民币，划分按年跌12.6%和3.2%，主要原因在于公司高毛利率的电力能源建筑条约入账按年大跌35.6%。公司有或许77%的收入来自外洋市场。国际工程承包业务（IECB）容纳了在电力能源、运输、电信和非焦点行业的建筑条约，占公司整体营业额约66%。总毛利率则从16.1%改善至16.3%。电力能源建筑条约上的毛利率从23.4%改善至24.0%，远高于其他建筑条约及贸易业务的毛利率。 公司在2015年的新增有效条约額按年跌23%至31.8亿美元，其中电力能源条约占总额67%而在2014年只占19%。公司的未完成条约量按年升6%至75亿美元（电力能源条约占63%，较2014年57%的占額有所增加）。订单出货比率凭据2015年从IECB获得的收入盘算为3.5倍。在2016上半年，公司划分在老挝和肯尼亚取得输变电项目条约，金额合共5.04亿美元。本行认为公司在2015及2016上半年取得较多高利润率的电力能源条约将支持公司的盈利在2016年获得改善。 中国机械工程的财务状况稳健。公司截止2015年12月31日的净现金除去预收款项后达141亿元人民币，相当于每股4.07港元。人民币的贬值因公司大部分的收入来自外洋市场而将利好公司的体现。凭据彭博预测，公司2016年的盈利预测为22.8亿元人民币（每股盈利为0.540元人民币），2017年的盈利预测为25.3亿元人民币（每股盈利为0.594元人民币），体现着2016年及2017年的盈利增长均为11%。假设2016年度派息比率维持在40%，现时的股息率处于4.6%的吸引水平。公司现价相当于8.3倍2016年市盈率，估值对长线投资者有吸引力。本行维持对中国机械工程买入的建议，凭据10倍2016年市盈率盘算12个月目标价为6.45元。市场共识目标价为7.38元。 【推荐】 【业界】雷萨重机三巨头解读产品与品牌 【剖析】转型中，中国叉车市场的喜与忧 【事故】混凝土泵车吊臂落下砸死工人
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